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基本面缺乏决定性推动 内外盘豆类仍大幅震荡

   日期:2020-01-09     来源:互联网    编辑:admin    浏览:10    评论:0    
核心提示:本期要点   全球油料油脂行情走势震荡不改,原油价格短期没有方向,美豆产区天气利多程度下降,冷空气开始影响中美北方地区,
本期要点
  全球油料油脂行情走势震荡不改,原油价格短期没有方向,美豆产区天气利多程度下降,冷空气开始影响中美北方地区,但都未见霜冻的预报,关注飓风对原油价格的影响,豆油豆粕强弱转换频繁,套利机会较多。豆粕现货高升水的情况在持续,国际上资金持续流出农产品期货市场,基金净多头寸持续下降,我国大豆供给充足,植物油供给充足。
  一、行情评述
  由于基本面缺乏决定性的推动力量,内外盘大豆本周震荡盘整,美豆主力合约11月在1400美分的中期重要阻力关口止步不前,周一周三做出两次上攻未果,周四在美国西部和北部降水量超过预期的影响下价格滑落。连豆一周5个交易日震荡特征明显,按照收盘价格计算呈现涨跌交错态势,一段时间以来连豆对美豆在短期行情上亦步亦趋的跟从者地位有所转变,但是在大的方向上,连豆仍不得不于美豆保持一致。国内豆粕豆油强弱轮回很快,这提供了丰富的套利机会。
  二、行情影响因素
  截至8月24日美豆的开花率为97%,5年平均和去年同期均为99%,结荚率为88%上周为75%,去年同期为95%,五年平均为94%,大豆优良率为61%,上周为62%去年同期为55%。玉米优良率为64%,较上周下降3个百分点,去年同期为58%。
  图一:美国大豆优良率变化图

根据最新美国天气预报显示,下美国北部地区开始大面积降温,但这属于正常的季节变化,气温较往年同期相比仍稍稍偏高,不会对大豆生长造成威胁,未来一周降水仍主要集中在西部和北部地区,这对缓解这一地区的旱情非常有利。整体看下周气候问题对美豆不会产生大的利多作用。但是随着时间的推移,又将会有新的天气预报,如果有不利的预测出现美豆仍将上涨。
  北大西洋热带风暴HANNA的中心周六(8月30日)上午8时位于美国佛罗里达州(Florida)迈阿密(Miami)东偏南方向大约1600公里的洋面上,就是北纬21.9度,西经64.7度,中心附近最大风力有8级(20米/秒),预计,HANNA将以每小时20公里左右的速度继续向西偏北方向移动,强度有所加强。该风暴将给美国南部部分地区带来不必要的降水,形成灾害天气,但对大豆主产区影响可能不大,但对海上炼油有较大影响,如果原油价格因此而上涨对大豆会有拉动作用。
  从中央气象台了解到未来10天我国北方冷空气获得频繁,但未见有霜冻的预报。
  外部市场方面,本周原油价格涨落不大,8月初以来原油期货价格基本呈现区间波动运行态势,对油料油脂没有产生明确的方向性指引,美玉米期货价格本周震荡回落,主力12月合约重新回到6美金下方,大家一再提及只要美国的生物能源政策不改变,美国玉米价格回到过去30年的运行区间的可能性微乎其微,在当前的价位消费需求一定会被激发,技术上大胆预测美玉米价格不会跌破8月12日形成的低点,再此低点上方可以大胆买入。更进一步技术上可能形成头尖底形态。马来西亚棕榈油走势反复无常,周二下跌超过7%,周五上涨超过5%。
  国内豆粕豆油的短期强弱转换频繁,为投资者提供了丰富的套利机会,大家以文华财经的指数数据,按出油率18.5%出粕率80%计算油粕比,自18日的36.69%触底后快速上涨到8月22日的38.06%,然后又下降到36.23%,周五在棕榈油强势的带领下植物油整体走高强过豆粕的走势。不过从大的方向看,自3月份豆油见顶以来走势一直弱于豆粕,油粕比从47%持续会落到目前的36.87%,这是一个相当大的变化。近日由于植物油供给充足,南亚棕榈油持续增产,油粕比仍有小幅走弱的可能,但即将进入买油抛粕的安全区域。
  从CFTC公布的持仓数据看,基金在大豆的净多单已经连续第七周下滑,截至周二净多单为65923张,大豆总持仓为38

2481手,仍处于持续下滑中,豆油的净多但仅为1688手,而高峰时期有8万手的净多头寸,照此趋势基金在豆油转为净空状态也未可知。指数基金方面大豆的净多头寸为140604涨,也处于缓慢下降状态,指数基金在农产品的净多头寸整体呈现下降势头。
  国内大豆供给充足,预计8月份进口大豆为337万吨,东北现货大豆价格维持在4100-4500元/吨,成交清淡。进口大豆价格在5000元/吨左右,部分地区豆油价格较上周略有回落,各地豆粕报价轻微回落。由于现货仍保持高升水,这对连豆粕价格提供了利多支撑。
  图二:连豆期货盘面压榨利润和油粕比

注:1.按出油率18.5%出粕率80%计算
  2.已扣除150/吨加工费,采用文华财经指数计算
  3.盘面压榨利润与实际压榨利润有出入
  图三:CBOT期货盘面压榨利润和油粕比



注:1.按1蒲式耳大豆产11磅豆油和44磅豆粕计算
  2.未扣除加工费,采用文华财指数计算
  2.盘面压榨利润与实际压榨利润有出入
  图四:国际粮船到中国口岸海运费价格




三、操作建议
  美豆上方的1400美分和下方的1300分别为中期重要阻力位和短期支撑位,升破1400美分则宣告新一轮涨势的确立,跌破1300美分则表明始于8月11日的上涨告一段落,在豆类基本面暂时缺乏推动力的情况下,近日原油的走势对油脂市场影响将加大,预计连豆(4297,26.00,0.61%,吧)近日跟随美豆震荡,不要在短线上追涨杀跌,遇有大幅回落行情可轻仓介入长线多单。

 
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